白天A股热闹，晚上美国市场同样热闹。

本日(20日)晚间，美油期货刷屏了，美油5月原油期货跌破10美元/桶，跌幅高达45%，创下自1986年4月份以来的历史盘中新低。

截至发稿，WTI 5月原油期货跌破9美元/桶，日内跌幅扩大至52.04%。

就连投资人但斌老师也看呆了，发微博称，这要是有谁看到破20元/桶，跌了很多往抄底，说不定就“死翘翘”了，投资行业没有不可能，“地下室下面还有十八层地狱”……

一个重要原因就是原油储存能力已接近满负荷，无论是陆地储油设施还是浮动设施(油轮等)都没有太多的储存空间，因此即使如此之低的原油价格，5月合约的多头也无法持仓到期后交割，因此合约到期前，多杀多的现象就出现了，并造成在主力合约换月的特殊时间，换仓本钱畸高，对多头又是一个重大打击。

跌跌不休！美油期货暴跌超50%

据报道，千航货运 空运价格，空运报价 海运价格，油价依然承压，因全球封闭引发需求下滑，导致供给严重过剩，各国难以找到地方来储油。

短期过剩非常严重，导致美国5月原油期货下跌45%至每桶10美元。布兰特原油期货没有类似的存储题目，6月合约仅下跌0.25美元至每桶27.83美元。

有分析人士指出，导致WTI原油5月期货大幅下跌的直接原因，是一场罕见的移仓换月。

由于不同期限的期货价格不同，在期货合约移仓换月时，价格通常会出现跳空现象。这种跳空不是重要事件或者突发意外导致的忽然上涨或下跌，只是由于美原油执行了一份新的合约，重新定价而已。

据市场机构分析，正常情况下即将换月的两种期货合约的价差不会过大。但是这一次，WTI 5月合约和6月合约的价差已经达到了7美元，意味着期货合约从一个月转动到下一个月，投资者若要保持相同的头寸，本钱将增加30%，这十分罕见。

5月合约将在4月21日(北京时间22日凌晨02:30)进行交割，多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓下6月的合约，造成5月份合约出现很多卖盘，价格大跌。

另外，一系列消息冲击了5月合约：首先是及其疲弱的原油需求。最新研究数据显示，4月，千航国际，全球原油需求将收缩约2900万桶/天，2020年全球石油需求将暴跌至创纪录的930万桶/日。两项数据对油价来说都是致命的打击。

其次是存储空间告急：美国能源信息署(EIA)周中公布的数据显示，截至4月10日当周，美国原油库存(不包括战略石油储备)较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长，涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶，前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周录得增长。

这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。这导致近月合约的价格要远低于远月合约，反映出供给过剩的预期。

对交易商来说，假如不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方自己如何收货。对大多数没有接触过实物交易的交易商来说，简直就是活脱脱的原油交易版“网恋奔现”。这时候想往库欣找到石油存储空千航国际间，基本是不可能的。

投资者评论

更加震动的是

加拿大原油已经回零

加拿大原油更出现「负油价」，每桶价格跌至负0.01美元。卖一桶油还得倒贴钱。

随着全球原油库存空间濒临爆满，在部分原油运输困难的地区，原油生产商必须支付原油买家一笔钱，让买家将多余的原油带走，使得原油交易价格跌至零以下，也就是所谓的「负油价」。

《华尔街日报》报道，原油生产过剩对原油库存空间及原油管线造成压力，高盛(Goldman Sachs)期货研究部分主管柯瑞(Jeffrey Currie)表示，在部分无法使用油轮做为海上库存空间的地区，原油生产商被迫采取极端手段以摆脱库存压力，包括付钱让原油买家将油带走，「这将像是高速公路，当路上有太多汽车时就会出现阻塞」。

能源板块重挫拖累美股下跌

油价大跌给美股大盘带来恐慌，衡量市场恐慌情绪的VIX指数一度上涨超过9%，在42点左右。截至美东时间9:45(北京时间20日21:45)，道指跌幅达1.6%，标普500指数跌幅接近1.3%，纳斯达克综合指数跌幅超过0.7%。不过目前跌幅已经收窄，纳斯达克已经转涨。

能源板块上，雪佛龙和埃克森美孚公司股价一度双双下跌超过5%，领跌道指。另外，西方石油公司和哈里伯顿公司均一度下跌超过10%。标普500指数中的能源板块在早盘交易中下跌超过6%。不过同样的，跌幅均已收窄。

交易员：油价变化让人难以置信相信已触底

华尔街上交易员们也对周一早盘期间的油价重挫表示震动。例如，资深投资策略师彼得·布客瓦尔就对媒体表示，石油市场的变化让人难以置信，由于全球的储油空间将被耗尽，但他相信，目前的价格或许已经是底部，在5月和6月中，局部经济重新开放时，会对油价带来支撑。

首个受疫情冲击“倒下”的国家出现：阿根廷提出全面债务重组

据澎湃新闻报道，当千航国际地时间4月19日，阿根廷经济部长古斯曼在接受媒体采访时表示，阿根廷处在“事实违约”状态，目前无力偿还债务，所以才会提出全面的债务重组。他在讲话中夸大，阿根廷已经在已经在执行一项“假设没有外部信贷的计划”。

当地时间4月17日，阿根廷政府向阿根廷主权债券债权人提出债务置换方案。古斯曼当日指出，在给私人债券持有人的提案中，政府已经寻求“本金和利息扣除的最佳组合”，未来三年内阿根廷不会偿还任何债务，但在2023年会支付0.5%的息票。按照纽约法律，这笔息票相当于3亿美元 。

古斯曼夸大称，“该提案被接受就解决了一个题目。假如没有，我们以为是处在一个事实违约的状态，对此我们有一个计划， 那就是阿根廷不再接收外部贷款。这并不是说要停止接受，而是无法获得，我们也不以为会获得外部贷款。”

古斯曼指出，“在冠状病毒疫情的背景下，对阿根廷而言，基于梦想和幻想制定经济政策似乎是愚蠢的。必须根据现实情况进行。” 而阿根廷欠国际货币基金组织(IMF)的债务在2023 年前无法偿还是事实，IMF已经了解这一点，他们发表的债务可持续性分析也反映出这一点。

阿根廷号称国际资本市场的“违约之王”，在独立后共出现多次债务违约或重组。政府开支庞大、财政赤字激增以及大幅对外举债，是阿根廷屡次爆发债务危机的重要原因。新冠肺炎疫情成为这一次压倒阿根廷的最后一根稻草。固然阿根廷累计确诊数在南美洲并不靠前，但在全球经济衰退的背景下，国际资本大幅流出，阿根廷金融市场及比索汇率雪上加霜，外汇储备持续缩水，多种风险相互叠加终极将阿根廷再次推向破产边沿。

（文章来源：中国基金报）