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特朗普多次骄傲地宣称，他的贸易战战术是为了缩小贸易逆差。但是，事实表明特朗普的策略并不奏效，的确，他的中断言被一次又一次地驳斥。最近，美国商务部报告称，今年前三季度，美国的商品和服务贸易逆差较往年同期跃升了5.4%。事实清楚地表明，特朗普的贸易战计划是错误的，是失败的。没错，特朗普正在输掉缩小贸易逆差的战斗。这是为什么呢?

特朗普总统和很多商界领袖一样，对国际贸易，尤其是美国的对外平衡有着强烈的看法。他以为，外部赤字是外国人操纵汇率、设置关税和非关税壁垒、窃取知识产权和从事不公平贸易行为所造成的弊病。特朗普和他的追随者以为美国事外国人的受害者，这主要反映在这个国家的负的外部平衡上。

这种顽固的重商主义对国际贸易和外部账户的看法，植根于个体企业的经营方式。健康的企业能产生正的自由现金流——即收进超过支出。假如企业无法持续产生正的自由现金流，铁路运输 上海空运，无法通过债券或发行更多股票来融资，那么它将被迫公布破产。

当企业领导人考虑经济和外部平衡时，千航货运 空运价格，他们会使用这种通用的自由现金流模板。对他们来说，国家负的外部收支平衡相当于企业负的现金流。在这两种情况下，流出的现金都比流进的要多。

但是，这种思维方千航国际式代表了一种典型的合成谬误。这是一种信念，即一个部分企业的真理适用于整个经济（部分即整体）。这导致商人们对自己关于国际贸易和外部平衡的争论几乎失往了理智。

美国的负的外部平衡不是一个“题目”，也不是由从事“邪恶活动”的外国人造成的。美国自1975年以来，每年都出现负增长，这是储蓄不足的结果。

要正确看待外部平衡，重点应该放在国内经济上。外部平衡是土生土长的，它是由国内储蓄和国内投资之间的关系产生的，外国人只能通过“后门”对平衡产生影响。拥有外部平衡赤字的国家，必须通过向拥有外部平衡盈余的国家借款来为它们融资。

一个国家的储蓄与国内投资之间的差距推动并决定了其外部收支平衡，这可以从“储蓄-投资”公式得到证实。

国民储蓄与投资的差额决定了经常项目的平衡。公共部分和私人部分都通过其各自的储蓄-投资差额对经常账户余额作出贡献。经常账户余额的对应项是私人储蓄-投资缺口和公共储蓄-投资缺口（或公共部分余额）之和。

因此，美国的外部赤字反映了美国国内经济的现状。如下表所示，美国自1973年以来累积的经常账户赤字约为11,488万亿美元，总储蓄与投资的差额约为11,417万亿美元。

但是，这并不是故事的结尾。美国提供的分类数据使约翰霍普金斯应用经济研究所、全球健康研究所和贸易企业研究所研究员爱德华李和我能够计算私人和政府对美国经常账户赤字的贡献。如表所示，美国私人部分产生了储蓄盈余，也就是说，私人储蓄超过了私人国内投资，因此它实际上减少了对经常账户赤字的贡献。政府与私人部分形成了鲜明的对比，政府累积储蓄不足，也就是说，政府的国内投资超过了政府储蓄，导致财政赤字，几乎是私人部分盈余的两倍。

这一分析的直接含义是，特朗普总统可以欺负他以为不公平的贸易商的国家，可以随心所欲地对贸易伙伴施加各种限制，但这不会改变经常账户余额，由于美国经常账户赤字仅仅是美国储蓄不足的结果，海运报价 国际快递，在美国，政府的财政赤字是众所千航国际周知的“房间里的大象”。

Steve Hanke为福布斯撰稿人，表达观点仅代表个人。 译 Leo 校 李永强