高毅邓晓峰罕见发声:快递业价值要重估 汽车行业还有后续变化
新闻 | 2020-05-07 17:28
高毅邓晓峰:选股三大指标 2020关千航国际注内需企业(全文)
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资本深潜号
“站在全世界产业发展的角度,
国际货运
空运价格,假如全世界的产业链发生重大变迁,中国企业也能够参与进往,它们未来也会有很多很好的机遇。”
“汽车行业在向电动化和智能化过渡,这个大趋势已经是滚滚向前不可阻挡。目前已经进进了高速发展阶段,我们觉得这个行业会有变化。”
“能源领域也是有机会的。固然这次石油价格巨幅下跌,但是我们看到了以光伏行业为代表的行业,它们本身的技术进步和效率的进步并没有停止。”
高毅资产首席投资官邓晓峰发表了上述观点。
以下为邓晓峰演讲的全文(部分内收留有删减,采取第一人称):
做投资要把未来的困难想得多一点
这次疫情之后,海外尤其是发达国家的央行采取了前所未有的手段,央行大量开释活动性的做法是史无前例的。我们国内的活动性也呈现出相对宽裕的状况。比如,近期有公司发行债券利率终于破1%,固然是短期票据,但是也是史无前例的。
这表明我们拥有非常高的活动性。但是,往后看,经济下行的压力还是非常大的。两股气力交织在一起,对我们做投资而言难度是加大的。
我觉得这次A股资本市场调整的幅度没有像海外市场那么多,主要是由于我们更早度过了疫情的发生、发展到控制的阶段。
但是在另一方面,在外需受到重大影响以及国际政治关系受到影响的时刻,我觉得对国内企业盈利的压力是有持续性的,不会由于疫情缓解下来了企业的压力就停止。
因此,我们现在面临的题目是,活动性特别宽裕,但市场本身没有太多调整,
国际货运
空运价格,所有我们对市场要以平常心的角度往看待。回根到底是要回回到公司本身的业务、盈利增长指标、估值水平,往做客观的评估,以平常心对未来往做投资。
我们只有把未来的困难想得更多一点,才能在投资上做到更好的平衡。
看好线上办公、物流、光伏的投资机会
从产业的角度上来看,我们观察到,在这次疫情发生和发千航国际展的过程中,线上的消费、娱乐和工作,反而获得了很好的发展时机。
我觉得,在这个领域,会出来非常好的投资机会。消费者,或者说是工作职员,会由于工作习惯的改变,给新的产业发展带来机遇。
此外,从这次快递行业面临疫情冲击的情况来看,
铁路运输
上海空运,体现出快递是全国重要的基础设施。我觉得全社会都能看到,比如以快递物流为代表的行业的重要性,这块的价值需要重新往评估,这是从国家基础设施的角度往考虑。
由于有了那么多快递公司的小哥们冒着感染的风险往工作,才能保障了国家经济的有效运行,我觉得这类公司和行业需要重点关注,而且它们的发展机遇也更好地凸显出来了。
站在全世界产业发展的角度,假如全世界的产业链发生重大变迁,中国企业也能够参与进往,它们未来也会有很多很好的机遇。
比如:我们观察到,汽车行业在向电动化和智能化过渡,这个大趋势已经是滚滚向前不可阻挡。而且,目前已经进进了高速发展阶段,我们觉得这个行业会有变化。
此外,能源领域也是有机会的。固然这次石油价格巨幅下跌,但是我们看到了以光伏行业为代表的行业,它们本身的技术进步和效率的进步并没有停止。在全世界尽大多数地区已经可以实现平价上网发电的时候,哪怕是今年疫情发生之后,我们看到了整个太阳能行业的本钱在下降,销售价格下降了超过10%。
在未来三年,我们没有看到它们技术进步和效率进步在疫情过程的中止,所以对于这些行业我觉得会有长期的投资的机会。
逾额回报来源
我经常从两个角度来思考这个题目。
第一个维度,你要找到肥沃的土壤。在一个大的经济体里面,哪些行业它是往前走的。随着经济的发展,它会占据更大份额,会有更多的价值增量出来。假如我们把更多的精力和时间放在这些行业里面,你可能更轻易获得逾额的回报。这是在经济体内,我已经做了一次选择。
实在,所有的行业最后都会成熟,成熟之后,这些行业的脉络或者驱动力,就会从需求侧转向供给侧,往往是由它的竞争结构和优越者来决定这个行业的回报率。这个时候就是选择优越者的过程。
所以我们总体上是说,你要选择肥沃的土壤,选择最后的赢家,通过它们来实现逾额的回报。
另外一个维度,我觉得我们很多时候需要独立思考,站在市场的反面保持独立性。我们要在逆行过程中寻找机会,往往这些都是能够实现逾额回报的机会。比如说,这次全球经济负面的冲击,我们很多出口的企业会受到影响,这些企业可能短期压力很大,市场也会不喜欢。但是假如有这样一些企业,它们本身的竞争力是维持在强大的状态,我觉得这种企业在下行周期之后,它们可能还会实现增长。
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责任编辑:常福强
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