作者｜Eastland

头图｜视觉中国

2022年3月31日，顺丰控股（002352.SZ)发布了2021年报。报告显示：2021年营收2071.9亿、同比增长34.55%；毛利润256亿、同比增幅仅为1.83%；扣非净利润18.3亿、同比下降70.1%！

自3月3日起，顺丰“预防式”回购，累计购买2452万股（占总股本的0.5%）、涉资12.9亿、均价52.5元/股。

2021年顺丰业绩呈前低后高：Q1亏损11.3亿、Q2扭亏、Q4扣非净利润15亿。说明顺丰的至暗时刻已然过去。

回购彰显了顺丰的态度，二级市场的反响比较积极，财报发布后股价累计上涨5.6%。

“以价换量”的效果

1)“以价换量”结束了

顺丰曾被好事者称为“快递茅”，2020年扣非净利润61.3亿。2021年，顺丰正式开启“以价换量”战略，Q1、Q2票均收入分别为18.6元/件、18.2元/件，同比降幅超过20%。降价的效果立竿见影，Q1、Q2业务量为17.2亿票、19.4亿票，同比幅分别为75.2%、85.3%。

随后几个季度，票均收入降幅收窄，业务量增速也降了下来。2021年Q4业务量29.5亿票，较2019年增长85.5%，票均收入16.6元/件，同比下降幅收窄至1.5%。

 票均收入跌幅逐季收窄（上扬），业务量增速逐季下滑，“剪刀差”越来越小。

一方面是票均收入同比降幅收窄：

2020年Q1票均收入同比跌21.7%，2021年Q1同比再跌13.3%，两年间合共跌去32.1%；

2020年Q4票均收入同比跌15%，2021年Q4同比又跌1.5%，两年间合共跌去16.3%。

2021年一头一尾，票均收入同比降幅缩小了一半。

另一方面是业务量同比增长放缓：

2020年Q1业务量同比增长75.2%，2021年Q1同比再增43.7%，两年间合共增长151.8%；

2020年Q4业务量同比增长54.3%，2021年Q4同比再20.4%，两年间合共增长85.8%。

2021年一头一尾，业务量同比增幅也缩小了。

根据《经营简报》，2022年1~2月业务量16.3亿票、同比增幅仅为2%；期间票均收入16.7元/件，同比增长5%！#以价换量结束了#

2）市场份额保住了

2021年，中国快递业务量达1083亿件（2018年突破500亿件）。五大快递业务同比增长、各自的市场份额几乎没有变化。

三家市场份微升：中通快递一马当先，业务量达223亿、市值份额20.6%；韵达业务量达184亿、市值份额17%；圆通业务量165亿、市值份额15.3%；

两家市场份额略降：申通业务量111亿、市值份额10.2%；顺丰业务量106亿、市值份额9.7%。