今年以来，全球股市动荡不安，曾经风光无限的科技股陷入颓势，而油轮股则是为数不多表现十分亮眼的板块。

受益于成品油轮运费持续走高，A股油运“三剑客”招商南油(601975.SH)、中远海能(600026.SH)和招商轮船(601872.SH)近期股价攀升，过去一个月分别上涨81%、28%、18%，年初至今分别上涨71%、71%和47%（截至5月31日，下同）。

与此同时，部分美股油轮股也获市场追捧。天蝎油轮公司(STNG.US)、Torm(TRMD.US)、Ardmore Shipping(ASC.US)过去一个月分别上涨34%、37%、12%，年初至今分别上涨68%、160%和106%。

从年内表现来看，天蝎油轮是行业“最靓的仔”。然而，与行业内的多只个股一样，天蝎油轮的市盈率TTM仍为亏损，这意味着最近几个季度该公司的业绩表现并不佳。

市场为何如此青睐这些业绩不佳的股票？在成品油轮运费持续走高的背景下，天蝎油轮等公司的业绩能否实现惊天大逆转?

市场驱动因素

事实上，天蝎油轮等油轮股近期走高受到多重因素的提振。

海运需求旺盛

全球燃料需求已回升至疫情前的水平，但发达国家炼油商产能不足，加剧了柴油和汽油价格高企和短缺问题。

智通财经APP了解到，随着美国进入夏季“旅游季+驾驶季”，汽油平均价格达到创纪录的每加仑4.60美元。上周末，英国汽油和柴油价格飙升至新的纪录，每辆家庭汽车的柴油成本有史以来首次超过100英镑。

成品油价格高涨，也刺激了将成品油从生产过剩的地区运输到生产短缺的地区的运输需求，油轮运费持续走高。

成品油运价指数(BCTI)5月累计上涨16%，4月涨幅更是高达36%，2月和3月则分别上涨31%、26%。

据了解，新冠疫情导致美国大量炼油产能被永久削减，产能不足的状况可能会在未来几年持续下去，支撑成品油价格继续上涨。而大多数新增的炼油产能位于中东和亚洲，这有助于提振中远距离的油轮运输需求。

过去几个月炼油利润率大幅上升，进口国和出口国的成品油价差进一步拉大，也抬高了运费上限。

此外，天蝎油轮公司在其一季度财报中提到，全球成品油库存较低，这也提振了成品油海运的需求。

运输距离拉升

值得关注的是，俄乌冲突扰乱了原油和成品油的供应体系，也改变了贸易路线。

据悉，俄罗斯是原油的主要生产国之一，也是原油和成品油的主要出口国之一。如下图所示，俄罗斯的大部分海运能源出口都是运往欧洲，亚洲国家也占据较大比重。

随着西方国家禁止进口俄罗斯能源，或将刺激行业运输距离拉升，因为欧洲国家需要从更远的地方进口能源，而俄罗斯的产品也需要出口到更远的地方。

新造船产能紧张