11月，0.5%硫含量的燃油供应量激增。Ship & Bunker数据显示，已有超过100个港口供应VLSFO(超低硫燃油)，较几周前明显增多。越来越多的船舶开始使用符合限硫新规的低硫燃油，那么它比迄今为止最受欢迎的IFO 380燃油贵多少?

　　简短的答案

　　从目前价格水平看，今天购买VLSFO意味着将比去年同期多付14%-18%的燃料费。HSFO每公吨目前的价格比VSLFO低197美元至236美元。分析师们一直认为，IMO 2020新规的实施将使燃油价格上涨20%-40%，事实上VLSFO的价格低于预期。

　　复杂的答案

　　有两种方式探讨IMO 2020低硫燃油的费用：目前VLSFO比IFO380贵多少?船东/运营商要了解现在转用0.5%硫含量油将增加多少成本，还需跟踪市场动态数据，比如安装洗涤塔的投资回报率。

　　VLSFO比去年IFO380贵多少?换言之，今年我们要比去年多付多少油费?这对于理解IMO 2020对市场的“真正”经济压力是非常重要的，从燃油附加费的变化到预测市场需要多少贷款购买燃油。

　　一些港口从夏季就开始提供VLSFO，但是大部分港口都是从最近才开始供应。我们此次根据Ship & Bunker的两个主要价格指数来研究2018年和2019年11月1-12日期间的平均燃油价格：G4指数跟踪了4个主要燃油加注港(新加坡、鹿特丹、休斯敦和富查伊拉)的平均价格。G20指数跟踪了20个主要燃油加注港的平均价格，覆盖了全球船燃销售量的绝大部分。

　　VLSFO和IFO380价格对比：2019年11月1-12日，G4 IFO380平均价格为318.13美元/公吨，G4 VLSFO价格为554.56美元/公吨，后者较前者高出236.44美元/公吨(74%)。扩大到G20，这段时期IFO380均价为365.13美元/公吨，VLSFO为561.75美元/公吨，后者较前者高出196.63美元(54%)。对比原油，IFO380的定价比布伦特原油低32%(G4)和22%(G20)。VLSFO价格高于布伦特原油，G4指数高出18%，G20高出20%。

　　去年IFO380价格和今年VLSFO价格对比：2018年G4涉及的IFO380均价为471.19美元/公吨，G20为493.81美元/公吨。与布伦特原油相比，这两个价格分别只低13%和9%，可见去年同期燃油价格与原油价格相比异常高。

　　与去年IFO380的价格相比，今年IMO2020级燃油价格的G4指数比IFO380高83.38美元/公吨(18%)，G20指数高67.94美元(14%)。

　　结论

　　正如预测的那样，IMO2020低硫燃油比IFO380燃油更贵。对于那些改用合规燃油的船东来说，积极的一面是，VLSFO价格“仅仅”比他们去年购买的IFO380贵14%-18%，低于许多业内人士预测的20%-40%。这对于利益相关方都是好消息，无论是买家还是供应商。

　　对于那些选择HSFO+洗涤塔的船东来说，也是好消息。他们购买燃油的费用将比去年少，而HSFO与VLSFO之间200-250美元/公吨的价差，让许多船东可以计算出洗涤塔的投资回报率。当然，这只是当前的价格水平，随着2020年1月1日的临近，情况可能会发生变化。