四年前，陈小兵来到陕西。

　　几番“拉锯”，其以一手创办的旅游公司为筹码，入股上市公司易食股份，成为第二大股东，易食股份亦随之更名“凯撒旅游”。

　　其实无论叫什么名字，这家上市公司的第一大股东，稳如泰山——作为海航系在陕西的重要资产，公司自2006年就已被其收入麾下。

　　然潮起潮落，没有人可以永远站在潮头。

　　随着海航系的“卖卖卖”，其在陕西的布局正急剧收缩——陈小兵一跃成为凯撒旅游的第一大股东，并晋升公司董事长。

　　与此同时，海航系在陕的另一家上市公司供销大集，其部分股权亦被列入“卖卖卖”的大名单。

　　进退之间，海航系在陕西的故事，令人唏嘘……

　　01

　　海航系最近的一个焦点是，被旗下的供销大集追讨业绩补偿。

　　此次“讨债”的导火索，要从2015年说起。

　　当年，海航系旗下的西安民生，向包括海航商控、新合作集团在内的37名交易方发行股份，收购一家名为海南供销控股有限公司全部股份，交易价格268多亿。

　　为了给此次交易“保驾护航”，上述37家交易方里，有22家站了出来，给上市公司接下来5年间的净利都做了一个保证。

　　如果业绩不达标，这22家盈利补偿方将会作出相应补偿。

　　后来，西安民生更名供销大集，经营模式也从区域传统零售企业，转型为大型全国性商品流通服务企业。

　　但是，资本市场的那些事，谁又能真正预料到呢？

　　2016、2017两年间，这笔收购的红利逐渐释放，大家皆大欢喜。到了2018年，随着经营乏力与资金紧张，要完成高达22.98亿元的扣非净利已无可能。

　　仅在这一年，供销大集旗下百货就有46家关门。当年扣非净利12.28亿元，与诸位股东的承诺相差甚远。

　　今年6月中旬，深交所下发问询函，督促此事。两天后，上市公司向上述22位股东发函，要求其为当年的承诺“买单”——补偿上市公司股份4.46亿股，且返还现金分红约0.14亿元。

　　半年过去，眼瞅着迟迟不见动静，深交所看不下去了，于本月上旬再给这22位股东发去关注函，为上市公司“讨债”。

　　但这些股东，如今却“有苦难言”——其中21名股东所持上市公司的股份，均处于质押或冻结状态。

　　非不愿，而不能为也。

　　用供销大集工作人员的话来说，所有质押股票的股东，应该是出于融资之需。

　　值得一提的是，按照此前披露的信息，供销大集今年前三季度亏损逾9000万元。22位股东今年的业绩承诺，大概率也是完不成了……

　　02

　　股东们还债难、上市公司经营亦难。而这，只是海航系如今两难处境下的一个缩影。

　　在公司盛景期间，海航系四处撒钱，资产可谓遍布各处。仅在陕西一省，便有两家上市公司，供销大集是一家，还有一家名为凯撒旅游。

　　这两家公司的前身皆为陕西本土企业，供销大集前身为西安民生，凯撒旅游则为宝商集团。分别于2003年和2006年，随着海航系的巨轮滚滚而过，两家上市公司皆被其收入麾下。

　　先说西安民生（即供销大集）。

　　西安民生成立于1959年，拥有60年历史，是西北商业“老字号”。控股权易主的前十年，虽然摊子不断铺大，利润却并未见明显起色。直至2015年，巨资收购海南供销大集全部股权后，营收直冲百亿，最高曾飚至近280亿元。

　　再看宝商集团（即凯撒旅游）。

　　宝鸡商场集团，由1956年成立的“宝鸡市经二路百货商店”演变而来。1997年宝商集团在深交所正式上市，成为宝鸡乃至陕西商界的骄傲。

　　那是一代宝鸡人的记忆。

　　然而，上市第十年，宝商集团也易主。

　　2006年，海航系成为上市公司第一大股东，公司股票名称先后变为易食股份、凯撒旅游。

　　当然了，航空大咖陈峰等高管掌舵下，海航系的业务布局，少不了航空资产。陕西本土的长安航空等，以及落地空港新城的现代物流等，也归于海航系麾下。

　　其触角，已伸向陕西多个领域，一时风头无两……

　　03

　　只是，时过境迁。

　　如今，像海航系旗下的海航商业，被供销大集“追讨”业绩补偿却面临股权冻结而束手无策，怎不令人慨叹。

　　回想海航系崛起之快，以及那股气势，依然历历在目。

　　1993年，海南岛房地产崩盘。天涯、海角、烂尾楼，成为三大奇观。也是这一年，海南岛还发生一件大事：海南航空组建。

　　“一穷二白”，或是海航组建之初的比较贴切的状态。

　　但是没有难倒陈峰。

　　海航掌门人陈峰，几乎以一己之力，说服索罗斯投资海航，让海航有了喘息的机会。

　　此后二十多年，借助娴熟的资本运作，海航系一路“买买买”，滚雪球般快速扩张。

　　其业务板块，也从航空运输业务，拓展至航空、酒店、旅游、地产、零售、金融、物流等多个业态。

　　十年河东，十年河西。

　　资产规模的持续扩大，往往伴随着负债高企，由此为资金链紧张埋下隐患。前几年激进扩张的巨头们，别有一番滋味在心头。

　　壮士断腕，或者说“瘦身”的，不只是王首富，海航系也走上了这一步。

　　2011年起的那段时间，海航系曾累计关停并转一批企业。近两年出现的资金困局，也让海航系压力不小，已先后在各地抛售诸多资产。

　　在海航系这艘巨轮转向的背景下，其在陕西的业务和资产被瘦身，似也在情理之中。

　　只不过，无论是财务投资的主动退出，还是因资金压力的被动转让，相较巅峰时期，海航系在陕资产已“瘦身”许多。

　　遥想海航系初入陕西市场的气魄和大手笔，反差着实明显。

　　而这一进一退，意味深长……