1 2019年第二季度，美国四大航利润提升显著

　　与中国、欧洲、印度等市场相比，近年来美国民航市场的盈利能力一骑绝尘，在2018年国际油价高企的环境下，美国主要航空公司仍然取得了可观的业绩表现，达美航空营业收入与净利润均实现正向增长，这一方面自然与政府减税红利有关，另一方面也是航空公司盈利能力提升的结果。

　　2019年上半年，波音发生空难事故，737MAX停飞，这成了全球航空业最大的变数。航空公司运力骤减，部分航班不得不因此取消，航空公司的航班正常率、飞机利用率、营业收入、单位成本等各方面指标都会受到影响。但影响也有积极的一面，可供运力减少导致市场供求关系变化，这有助于单位旅客收入的提升，反而可能提振航空公司利润表现。

　　日前，美国西南航空、达美航空、美联航、美航四大航空公司公布了2019Q2财报，四家公司在第二财季的利润却取得了不同程度的增长，这样的结果令人瞩目。2015年以后，受全球油价、市场竞争环境等因素影响，美国四大航司营收规模持续扩大，但税前利润呈现逐步下滑趋势。2019年第二季度，四家航空公司税前利润均较2018年第二季度大幅提升，甚至超过2017年同期表现。

　　2 西南航空受737MAX影响最大，运力同比降低3.6%，客运收入同比增长2.4%

　　四家航空公司中，西南航空、美联航、美航三家航空公司运营有不同规模的737MAX，其中西南航空拥有34架737MAX，是全球737MAX机型最多的航空公司。

　　财报显示，西南航空、达美航空、美联航、美航在2019年第二季度分别实现营业利润9.68、21.28、14.72、11.53亿美元，除西南航空外，其余3家公司营业利润均实现了两位数同比增长。西南航空运营受737MAX停飞影响，第二季度ASM（可供运力）同比减少3.6%，客运收入同比增长也是四家公司中最低。达美航空机队没有737MAX，受停飞影响最小，第二季度客运收入同比增长7.8%，增速为四家公司之首。西南航空和达美航空的税前利润率依然维持在较高水平，达美航空税前利润率甚至同比上升3.4个百分点；美航由于高负债带来的高财务费用，税前利润率较低。

　　单位：百万美元

　　3 市场运力供给减少，客座率和收益提升显著

　　由于市场运力供给相对减少，市场供求关系发生变化，票价环境进一步改善，四家公司的客运收入有不同程度的增长，西南航空在可供运力同比下降近4%的情况下，客运收入同比上升了2.4%，各航司的单位收入也有明显提升。客座率方面，达美航空和西南航空客座率创造了历史记录新高，美航和美联航的客座率同比也显著增长。

　　4 美国国内市场、拉丁美洲市场需求稳定，亚太市场需求波动

　　2019年第二季度，美国国内市场表现稳定，三大航司在美国国内市场上ASM和收益率同比均有所增长。2018年第二、第三季度，受阿根廷、巴西政治、经济环境等因素影响，拉丁美洲市场表现较差，2019年受加勒比、墨西哥等市场推动，拉丁美市场需求强劲，收益情况改善明显。

　　2018年复活节客运高峰在第一季度前后，而2019年复活节在第二季度，跨大西洋市场上运力同比增长显著，单位座公里收入水平也有所提升。

　　达美航空、美联航、美航三大航司在亚太市场采取了不同的策略，同比2018年第二季度，达美航空在亚太市场运力增加9.7%，美联航基本持平，美航运力同比减少13.5%。但相同的是，亚太市场总体表现较差，收益同比不同程度下滑。亚太地区中，日本市场表现较好，中国市场受中美关系影响，市场需求出现了一定波动。

　　美航在收益电话会议中称，中国市场是其第二季度亚太地区中表现最差的一个市场，削减中美航线是一个很明智的决定。美航在削减了亚太地区13.5%运力的同时，旅客运输量同比减少了9.2%，使得客座率同比提升了4个百分点至85.1%，超过跨大西洋市场的82.1%，与美航表现强劲的拉丁美市场客座率基本持平。但从旅客收入方面讲，削减运力并没有对收益水平起到明显的提振作用，美航运力同比减少13.5%，而旅客收入同比减少幅度同样达到13.1%，收益率同比下滑4.3%。

　　反观达美航空，2019年第二季度在亚太市场运力同比增长9.7%，但客运收入同比增长仅3.1%，单位座收同比下滑5.9%。达美航空称，虽然日本市场表现相对较好，但需求仍然低于预期。

　　5 西南航空调整策略，退出效益较差市场