8月13日，Wind机场指数逆市上涨1.14%，板块内深圳机场涨停，白云机场、厦门空港等个股也有显著涨幅。分析指出，近期市场风险偏好降低，而机场行业由于受到资产负债率低、现金流充沛、免税业务持续快速增长等因素支撑，成为当前市场主要的防守标的之一。

　　航空长期需求旺盛

　　由于具有稀缺性、垄断性和永久性的特点，机场板块也被市场视为稀缺硬资产。数据显示，2000年至2018年，我国民航客运量从6726万人增至6.1亿人，年均增速达13.1%。从历史看，除去2003年和2008年的特殊年份，过去20年民航客运量保持10%以上的增速。

　　2018年民航客运量增速为10.9%，航空客运量为6.1亿，人均乘机为0.44次，约为美国的1/5，即使拥有发达高速铁路系统且国土面积狭小的日本，在2017年人均乘机也已接近1次。根据民航总局预测，2030年我国人均乘机次数将攀升至1次，基本达到目前日本的水平。

　　业内人士表示，考虑到我国高铁的运输网络发达，航空运输量一度增长较缓（2011—2014年），但是对比新干线发达的日本，我国人均乘机次数较低，仅为0.44次，航空性需求有巨大的增长空间，长期航空需求旺盛。

　　此外，2018年中国机场国际旅客吞吐量约1.26亿人次，境外旅游支出约为2600亿美元，其中奢侈品消费达1073亿美元，已免税品占比50%。招商证券行业研究表示，预计国人海外免税体量至少达536亿美元。其中韩国的免税消费里中国人占比超过80%，超过1500亿元。按照中性假设，预计2019年—2022年海外回流增量分别为156/214/282/362亿元，合计国内免税体量分别为610/736/878/1029亿元。机场免税行业在2017—2018年高速增速之后，2019年上半年有近30%的增长，预计下半年仍有近20%的增长。