去年BDI全年平均为1105点，同比下降 8.4%，全年累计下跌 63%；CBFI全年平均为989.86 点，同比下降 12.10%，全年累计下跌 27%。全球散运市场经受着旷日持久的异常低迷期，且今年复苏态势仍不明朗。

　　航运是一个典型的周期性行业，全球经济兴衰状况决定航运业的消长。有关数据显示，全球经济每增长1个百分点，国际海运量将上升 1.6%。去年，全球经济平均增长率为 3.3%，作为航运业三大传统产业之一的散运市场却经受着旷日持久的异常低迷期，且今年复苏态势仍不明朗，散运企业似乎离行业稳步上行的“风口”越来越远。

　　去年太艰难

　　去年，全球经济复苏脆弱而不均衡，发达国家经济运行分化加剧，发展中国家增长放缓。全球散运市场持续走低，表现远低于预期。其中，中国作为全球散运市场需求的中坚力量，受经济结构转型影响，大宗商品需求由热转冷、价格持续下跌；煤炭进口量大幅缩水。在诸多因素叠加的影响下，去年干散货海运需求增速进一步放缓。运力方面，虽然去年干散货新船交付量有所减少，但由于现有运力规模十分庞大，运力过剩局面未有实质性改善，市场供需失衡矛盾依然凸现。去年，波罗的海干散货综合运价指数（BDI）绝大部分时间在低位徘徊，年底更是出现断崖式下滑，全年平均为1105点，同比下降 8.4%，全年累计下跌 63%，为BDI设立以来最为艰难的年份。

　　去年，受全球经济波动影响，中国经济处于转型结构调整期，经济增速放缓，水力发电高涨导致运力需求较低。尽管拆船补贴政策推动老旧船舶拆解加快，去年中国沿海干散货船队运力首现下滑，但运力过剩局面依然无实质性改善。运力过剩格局延续，运价在前期小幅上涨后一路下跌，持续刷新历史最低水平，中国沿海干散货综合运价指数（CBFI）从年初的 1239 点，下跌至年末的 900.76 点，全年累计下跌 27%，全年平均为 989.86 点，同比下跌 12.10%，市场重回低谷。

　　内地： 规模降 效益增

　　去年，由于全球和中国沿海散运市场运力过剩局面持续，中国内地6家散运上市企业大部分采取“降规模、增效益”的措施，严控船队规模，优化船队结构，干散货货运量和周转量普遍下降，导致企业营收（除中海发展外）不同程度缩水。然而，在规模降低的同时，因油价下跌带来燃油成本减少以及租船租金下降，6家企业的营业成本平均降幅达到11.67%，进而平均毛利率同比提升4.94个百分点（见图1、图2）。

　　截至去年 12 月 31 日，中国远洋（601919.SH）经营干散货船 255 艘、2336.74 万DWT，较年初分别下降 20.06%、16.69%。其中，自有船舶174 艘、1622.22 万DWT，较年初分别下降 14.29%、8.83%；经营租入船 81 艘、714.52 万DWT，较年初分别下降 30.17%、30.33%。运力规模大幅缩水，并受货运量下降影响，中国远洋散运及相关业务收入随之下降至125.6亿元，同比减少10.76%；营业成本合计 132.76亿元，同比减少 24.26亿元，降幅 15.45%，其中燃油费、干散货船舶租赁费等成本支出减少明显，同比分别减少17.87%和30.63%。受此支撑，企业散运业务营业毛利同比大幅减亏9.11亿元，毛利率为-5.72%，同比上升5.86%，说明散运业务的盈利能力正逐步改善。然而，相较其集运和码头业务6.72%和35.44%的毛利率，散运业绩仍相形逊色。总体来看，通过运力结构调整优化以及严控租入船舶规模，中国远洋为其散运业务今年减亏和扭亏带来一线希望。

　　去年，中海发展（600026.SH）散运业务运量运价同比双升，营业收入录得67.76亿元，同比大增13.7%；营业成本61.75亿元，同比上升7.5%；毛利率为8.8%，同比上升5.3%。远洋散运成为中海发展去年散运业务的经营亮点，营业收入在散运业务总营收中占比高达61.3%，全年完成外贸干散货周转量 1672 亿吨海里，实现营业收入41.55 亿元，同比分别增长 23.7%和 33.4%；实现毛利 6.18亿元，毛利率 14.9%，同比上升 5.7 %。 大型矿砂船（VLOC） 船队经营方面，依托长期包运租船合同（COA），提前落实货源，确保 14 艘 VLOC 全部顺利营运，去年完成进口铁矿石运输 2617 万吨，营业收入26.1亿元，同比分别上涨 8.7%和 22.9%；实现毛利7.1亿元，同比增长3亿元，毛利率为27.1%。在运营成本上升的前提下，还能实现营收和毛利率同比增长，这在6家散运上市企业中是独树一帜的。

　　去年，中海海盛（600896.SH）受航运市场持续低迷、部分运力调整为期租经营的影响，散运业务营收同比微降1.09%至6.08亿元。与此同时，受益于加强船舶运营管理、成本管控和燃油价格下降，散运业务营业成本录得5.78亿元，同比下降 10.33%。运输业务收入微降，而成本下降一成多，带来毛利率同比增长近一成。值得一提的是，企业去年受到提前报废船舶补贴款和出售上海房产利得的影响，营业外收入同比暴增 3242 万元，增幅为247.34%。中海海盛能在散运业务总量基本保持平稳的前提下，进一步提升盈利水平，这在去年的散运上市企业中并不多见。