原标题：顺丰控股(002352)19年净利润增长27%，疫情助推线上消费带动快递需求增加 来源：群益证券

结论与建议：

事件：公司披露19年业绩快报：2019年实现营收1121.93亿元，纵横物流 ，同比增23.37%，归母净利润57.97亿元，同比增27.24%，业绩符合预期。分季度看，4Q实现营收334.23亿元，同比增30.69%，归母净利润14.86亿元，同比下降2.78%，主要是特惠电商件发力使得单价同比下滑16%至19.77元，加之旺季车辆、人工成本的增加等导致毛利有所下滑。

同时公布1月经营数据：1月营收合计116.28亿元，同比增14.4%，其中快递业务营收111.5亿元，同比增10.64%，百色物流 ，业务量5.66亿件，同比增40.45%，单票收入同比下滑21.23%至19.7元，环比上升2.07%，此外，供应链业务实现营收4.78亿元。

4Q业务量增速超预期。公司19Q2切入低端电商快递，自特惠电商件推出以来，业务量同比持续增长(Q1/Q2/Q3/Q4分别为7%、11%、30%、49%)，下沉市场空间被打开。2020年1月公司首家提出春节不放假，1月业务量5.66亿件，同比增40.5%。根据国家邮政局预计的1月快递业务量40亿件计算，公司1月业务量约占全行业的14.15%，在疫情期间，公司复工率更高，配送范围扩大，业务量增速依旧保持较高增长。目前