生意社01月10日讯

　　近几年的大宗商品发展，跌宕起伏。2014年遭遇严重暴跌，2015年承接颓势、持续下滑；2016年黑色系成大赢家，“绝代双焦”一度成为绝响，大宗商品创下2010年以来最佳年度表现；2017年商品走势跌宕起伏；2018年用近10个月震荡冲高、却只用了2个多月急速下跌，商品需求分化，部分因恐惧而暴跌。2019年全球经济依然负重前行，贸易摩擦升温、地缘局势紧张，全球经济增长预期下调、经济前景仍不稳定；中国经济总体平稳，下行压力有所加大，主要指标符合预期，显示强大韧性。

图1：2019年BCI指数

　　如图1所示，2019年1-12月，大宗商品供需指数BCI在2月和9月为阳，反映制造业呈扩张状态；其余十个月为阴，反映制造业呈收缩状态，经济总体运行平稳。

图2：2019年BPI指数

　　如图2所示，2019年1-12月，大宗商品价格指数BPI总体呈震荡下跌态势。上半年行情单边下行，下半年“金九银十”冲高后下行。2019整体跌幅在6-7%之间。

　　2019年大宗商品市场压力犹存，行业转型升级加快，产业分化严重，部分商品下行风险加大。原油、黄金、白银、“妖镍”、“飞天猪”、“火箭蛋”、油脂异常疯狂，汕尾物流 ，而硫磺、石油焦、碳酸锂价格则大幅跌落。

　　2020年1月2日，生意社发布“2019年大宗商品价格涨跌榜”(图3)：

图3：2019年大宗商品价格涨跌榜(数据截至2019年12月31日)

　　榜单显示，据生意社价格监测，2019年大宗商品价格涨跌榜中环比上升的商品共60种，集中在化工板块(共20种)和钢铁板块(共10种)，涨幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；涨幅前3的商品分别为生猪(196.90%)、盐酸(181.48%)、棕榈油(56.99%)。

　　环比下降的商品共119种，集中在化工(共51种)和纺织(共16种)，跌幅在5%以上的商品主要集中在化工板块；跌幅前3的商品分别为硫磺(-62.99%)、碳酸锂(-39.51%)、石油焦(-38.86%)。

　　本年均涨跌幅为-2.25%。

　　“农强”

　　农副：一枝独秀(+24.6%)

　　2019年是农产品红红火火的一年，粮食丰产、单产再创新高，“飞天猪”、“火箭蛋”、“疯狂的油脂”成为2019年度关键词。红火的行情，在大宗商品八大行业中“一枝独秀”。【详细】

　　“工弱”

　　生意社“2019年原油产业链价格涨跌图”(图5)，从产业链角度显示了2019年主要工业品的涨跌情况：

图5：2019年原油产业链价格涨跌图

　　2019年，作为大宗商品基础的原油一波三折。以原油为源头的工业品产业链表现出成本端上涨，中下游下跌的趋势。据统计，2019年11月份，PPI同比下降1.4%，环比下降0.1%；1—11月平均，PPI比去年同期下降0.3%，工业品呈下行态势。究其原因，根本因素是终端需求的不景气：第一，国际贸易形势有了新的变化和挑战，导致一部分出口受到影响；第二，2019年化工行业多事之秋事故频发，安全检查再次提上日程，国内需求无法及时跟进，多行业面临双重打击，价格也随之下行；第三，政策层面的去产能、去杠杆、环保等，缓解了一部分过剩的问题，所以工业端价格跌幅也受到一定抑制。而企业端由于上游成本较高，以及产品价格的走低导致利润受到压缩，经营受到一定挑战。

　　能源：砥砺前行( +0.51%)

　　2019年，传统能源行业经历了诸多变革和变数，在一轮又一轮政策与市场的冲击中砥砺前行。石油，与2018年的峰值相比，2019年全球的油田产油量有所衰减，美国页岩油增长遭遇瓶颈，但目前石油的量级仍是能源行业的重头戏，具有不可替代的作用；天然气，则被业内普遍认为最重要的增长点，由于全球能源燃煤电力转型，2018年天然气需求以4.6%的高速增长率增长，交付量为3.14亿吨，且2019年延续增长趋势；而反观煤炭方面则较为失落，在全球能源转型的进程中，煤炭正在成为最大的输家，在我国，在环境保护和去产能的政策指引下煤炭行业也正经历前所未有的痛苦时期。【详细】

　　化工：多重打击(-4%)