复工复产加速，沿海市场走出低迷

2020年05月08日 18时 船货易平台

复工复产，日耗回升

春节以来，受新冠疫情影响，下游企业复工不断推迟，在煤炭需求不旺、运力过剩矛盾突出等因素影响下，沿海市场呈持续低迷态势。步入二季度，随着国内疫情得到有效控制，复工复产的加速推进，用电量、电厂日耗等数据不断改善，市场基本面逐步回归正常水平。叠加稳增长政策的陆续出台，带动市场需求稳步回升。

疫情影响下，短期市场持续低迷

1-4月，沿海市场持续低迷，主要航线运价同比大幅下跌，其中华南、华东煤炭运价分别下跌了18.9%和29.3%；营口至深圳粮食运价同比下跌6.3%；北仑至镇江铁矿石运价同比下跌了20.1%。

1-4月份沿海运价指数同比变化情况表   单位：元/吨

主要影响因素有1.新冠疫情对我国经济运行造成了比较大的影响，一季度GDP同比下降6.8%，经济对煤炭消费拉动力度偏弱。

2.疫情防控措施对煤炭市场运行产生明显影响，一季度火电发电量同比下降8.2%，沿海地区煤炭需求明显萎缩。一季度沿海煤炭下水量仅1.49亿吨，同比下降19.5%。

3.煤价弱势下行，供应量持续增加，贸易采购观望情绪加重。

4.下游电厂基本以消耗高企的库存为主要策略，搭配长协拉运，市场货源需求冷清。

5.进口煤集中报关冲击，一季度进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。

6.因疫情和库存高企等因素影响，船东基本面临上游无货可拉，下游无处可卸的尴尬处境，运力过剩矛盾突出。

二

复工复产加速，基本面数据复苏明显

01

电力数据显示国内经济逐步向好

二季度以来，疫情对国内经济的影响有所减退，第二产业陆续全面复工，第三产业也逐步恢复正常运营，叠加制造业低库存及稳增长政策加码等因素，中国经济正逐步恢复到正常水平。一季度，发电15822亿千瓦时，同比下降6.8%；3月份，发电5525亿千瓦时，同比下降4.6%，电力生产降幅收窄。而根据国家电力调度中心的全国用电数据，一季度我国日用电量走出了“U”形反转，在3月下旬已恢复到去年同期水平。

发电量及同比增速

02

“新基建”有力拉动市场需求

由于短期经济受冲击，国家逆周期调节政策财政发力，“新基建”是短期对冲风险、拉动经济增长的重要工具。4月20日的国家发改委新闻发布会上，官方首次明确了“新基建”的范围，这包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施三个方面。而根据市场预估，“新基建”计划在2020年预计投资规模达到3.3万亿，同比增长26%，到2025年“新基建”规模将保持年均复合增速15%。随着“新基建”稳步推进，将有效带动用电增量、支撑钢材需求等，推动内贸二程矿运输、煤炭需求回升。

新基建规模及增速预测

03

煤炭价格逐步企稳，利好市场情绪

当前煤价已将市场多数利空反应在内，利多因素将逐步占据上风。煤电长协签订在即、大秦线春季集中检修、迎峰度夏前的补库窗口、进口煤干预加强等因素均将有助煤价止跌企稳。在利好因素逐步体现后，预计5月上旬煤价将维持弱势，5月中、下旬煤价止跌企稳或小幅回涨，利好下游采购情绪。

04

煤炭生产环比显著增长，发货量保障充分

随着煤矿复工复产持续推进，当前疫情对煤矿生产的影响基本消除，全国煤炭产量已经恢复到常年同期水平。一季度全国原煤累计产量8.3亿吨，同比下降0.5%。其中，3月份生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%。预计二季度起全国煤炭生产恢复正常水平，利好上游货源供应。

原煤产量及同比增速

05

电厂日耗已恢复去年同期水平，且存进一步回升预期