图2　2019-2021年经季节调整后的全行业可用货运吨公里图

　　2020年12月以来，变异毒株的出现和蔓延导致航空公司客运航班量减少，这导致了腹舱货运量的减少。自2020年4月以来，航空货运量一直保持缓慢增长，然而2021年1月，全行业可用货运吨公里(ACTKs)环比下降5%，国际货运 空运价格，这是自2020年5月之后ACTKs的首次下降（图2）。其中，北美地区和亚太地区ACTKs环比12月降幅最为明显，分别下降了6.8%和8.5%。

　　从总体上来看，空运报价 海运价格，2021年1月航空货运量大幅上涨，月CTKs超过了疫情前的水平。受客运运力的影响，ACTKs有所下降，但是CLF达到了有史以来的1月最高水平。展看未来，全球经济将进一步改善，国际货币基金组织（IMF）猜测2021全球GDP将较2020增长5.1%，与此同时，依靠航空运输的制造业将继续为航空货运需求提供支撑和动力。

　　受客机停飞的影响，货运运力也有所下滑

　　2021年航空货运开局良好，1月，全行业货运吨公里(CTKs)较2019年同期增长了1.1%，这是自疫情爆发以来月度CTKs首次高于疫情前水平。本月，货运量环比12月上涨3%，从上图可以看出，经季节调整后（SA）的CTKs曲线（图1蓝线）呈现出明显的V型复苏。

　　较低的库存-销售比将为航空货运的恢复提供动力

　　航空货运运力的恢复受到了客运运力削减的不利影响。1月，全行业可用货运吨公里(ACTKs)环比下降5%，这是自2020年5月份复苏以来ACTKs首次出现月度下降。

　　航空货运发展的积极态势持续到了2021年

　　目前，全球PMI指数回升，国内经济强劲反弹。另一个方面，库存-销售比处于一个相对较低的水平。从历史上看，这意味着企业必须迅速补充库存，这将为航空货运的恢复提供强劲动力。

　　根据IATA 1月货运数据显示，全球航空货运在1月份又实现大幅上涨，CTKs已恢复至疫情前的水平。

　　图3　2021年1月与2019年1月货邮载运率对比图

　　货运运力的下降导致载运率上升

　　总结

　　2021年1月，受货运运力下降的影响，全行业货邮载运率（CLF）大幅上升。1月份，CLF达到58.9%，较2019年同期增长了12%，这是有史以来1月份CLF最高的一次。按不同地区来看，亚太地区的CLF是所有地区中最高的，达到了66.5%，比2019年同期增长了16.1个百分点。

　　图4 2008-2021年1月美国库存-销售比和CTKs情况

　　图1 2016-2021年实际和经季节调整后的全行业货运吨公里图